No es probable que se produzcan más recortes de tipos, el RBI puede mantener una postura acomodaticia

La segunda ola de Covid ha generado incertidumbre en torno a las perspectivas económicas futuras y ha impulsado la posible normalización de la política en el futuro.



Gobernador del RBI, Shaktikanta Das (Foto expresa de Prashant Nadkar / Archivo)

El Comité de Política Monetaria (MPC) del RBI inició el miércoles sus deliberaciones de tres días con analistas y empresas de calificación esperando que el panel de políticas mantenga la tasa de referencia de política, la tasa de recompra, sin cambios a raíz de la incertidumbre sobre el impacto de la segunda. Ola de pandemia de Covid-19.



Es probable que la postura de la política y la orientación futura sean acomodaticias mientras sea necesario para sostener el crecimiento de manera duradera mientras la inflación se mantenga dentro de la meta, dijo Care Ratings. Es probable que el MPC mantenga estables las tasas de política, agregó. El Banco de la Reserva de la India (RBI) había mantenido la tasa de recompra (la tasa de préstamos del banco central) sin cambios en el 4% y la tasa de recompra inversa (la tasa de préstamos) en el 3,35% en la revisión de políticas de abril.

Las cifras del PIB mejores de lo esperado brindan un consuelo muy necesario al MPC sobre las perspectivas de crecimiento. Con la imposición de restricciones parciales similares a las de bloqueo para contener la propagación del virus en varias partes del país, el riesgo a la baja sobre la recuperación del crecimiento se ha intensificado, dijo M Govinda Rao, asesor económico en jefe de Brickwork Ratings.



Por lo tanto, es probable que el RBI continúe con su postura de política monetaria acomodaticia. Teniendo en cuenta el riesgo de inflación que emana del aumento de los precios de las materias primas y los costos de los insumos, Brickwork Ratings espera que el RBI MPC adopte un enfoque cauteloso y mantenga la tasa de recompra en el 4 por ciento el 4 de junio, agregó Rao.

Los analistas no esperan ningún cambio importante en la política monetaria o la postura del RBI sobre el rumbo futuro de esta política.

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La segunda ola de Covid ha generado incertidumbre en torno a las perspectivas económicas futuras y ha impulsado la posible normalización de la política en el futuro.

El RBI puede revisar su pronóstico de crecimiento del PIB a la baja y mantener su enfoque en reactivar el crecimiento. Creemos que el RBI ya ha agotado la opción de política monetaria para respaldar el crecimiento, dijo Pankaj Pathak, administrador de fondos de Quantum Mutual Fund.

El RBI había estimado un crecimiento del PIB del 10,5 por ciento para el año fiscal 22 en su política de febrero y lo mantuvo en el mismo nivel en abril. Con la segunda ola de Covid siendo alarmante, estirando la infraestructura de atención médica y teniendo implicaciones económicas adversas en los ingresos y el consumo, muchas instituciones multilaterales han revisado a la baja el pronóstico de crecimiento del PIB para el año fiscal 22.

El RBI, en su Informe Anual, dijo que en el escenario más optimista, los costos macroeconómicos de la segunda ola pueden limitarse al Q1FY22 con posibles efectos secundarios en julio. El MPC había proyectado una inflación del IPC en alrededor del 5 por ciento para el año fiscal 22 en su reunión anterior. Es poco probable que modifique la proyección de inflación para el año a pesar del impacto de los precios internacionales de las materias primas que se está sintiendo en el sector manufacturero y de servicios y la consolidación de los precios del petróleo.

Suman Chowdhury, director analítico de Acuité Ratings, dijo que el enfoque actual del MPC es apoyar a la frágil economía y al sistema financiero del daño infligido por la segunda ola de Covid y llevarlo de regreso a una senda de recuperación saludable en el próximos trimestres. Esperamos que la postura de la política siga siendo inequívocamente acomodaticia a lo largo del año financiero en curso. Si bien prácticamente no hay margen para un nuevo recorte en las tasas de interés dado el aumento de los precios de las materias primas y el IPM en aumento, es probable que el statu quo en las tasas continúe durante más tiempo, posiblemente hasta el final del año fiscal 22. A pesar de los riesgos de una acumulación de presiones inflacionarias en el corto plazo, es probable que el RBI dé mayor prioridad a las preocupaciones sobre la recuperación del crecimiento, dijo.

Alok Sheel, profesor titular del RBI en Macroeconomía, ICRIER, dijo: A pesar de que el IPC está en el lado más alto, es poco probable que el RBI suba las tasas de interés en el corto plazo, a pesar de que el actual régimen de política monetaria apunta principalmente a la inflación. Además, podría ser necesario un mayor apoyo fiscal para estabilizar el crecimiento.